緊隨教育政策指導,教育投資機構找尋發展機遇

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  文 | 藍鯨財經 許林艷

  將優質項目的定義調整為運營效率與估值邏輯匹配度,即業務數據增速能夠跑贏估值邏輯下滑速度的項目會更有優勢。

2019年已經過半,職業教育和素質教育在國家政策的導向下,迎來了發展的黃金期。在大環境利好的情況下,上半年職業教育和素質教育融資情況也較樂觀:赫石體能館獲好未來天使輪融資,火花思維也完成了4000萬美元C輪融資。此外,瑞思英語和巨人教育都表示將發力素質教育等等;職業教育方面,5月三節課完成了B輪1.3億元融資,新東方烹飪學校母公司中國東方教育也于6月成功登陸港股。

此外,2018年11月學前教育新政頒布后,幼教市場迎來拐點。狂飆突進的幼教資本化時代宣告結束,包含幼教業務的上市公司也在嘗試再次轉型:秀強股份擬作價2.8億元出售體內的幼兒教育業務,21世紀教育也宣布將募集資金中原本用于收購幼兒園業務的1.73億港元,轉為投資職業教育。資本開始由幼兒園領域轉向了0-3歲早教市場和幼教資源與服務的提供商。

  各大投資機構又是如何看待教育行業這半年的表現,與2018年相比發生了哪些變化?在下半年它們又將如何選擇?

正心谷創新資本董事總經理顧哲:不是投資大年,會有小的新機會

  站在投資的角度來看,2019年并不是教育投資的大年。今年不會像2016年和2017年一樣,有明確的主題性投資,但是也會有一些小的新機會出現。此外,在2016年和2017年發展較好的商業模式,到了今年,在成長性上會遭遇一些瓶頸。比如1對1模式和碎片化的微課模式;而那些此前就受到挑戰的公司或者商業模式,在2019年會面臨更大的壓力,有的可能會不得不退出這個行業。

  對于2019年下半年的投資會圍繞以下三個方面:0-6歲市場。因為這一市場的發展空間依舊很大,是消費升級最大的受益者之一。新一代的家長對產品有新的需求,這是一個巨大的、能看清楚的關于存量市場的變化;K12階段。雖然這一階段很難出現一些全新的商業模式,但還是會有一些技術驅動的新事物值得關注,比如直播大班課和AI教學;政策推動的整合并購新機會。比如在成人教育方面,在政策和資本的推動下,這一行業有機會出現巨無霸公司。

清科創投執行董事何艷:關注所有可以規模化盈利的項目

明星機構的中高層獨立創業項目增多。此類項目團隊經驗匹配,運營起點高,學習能力強,項目起速快,估值相對合理,較成熟頭部項目看起來有更高性價比,后發優勢比較明顯;但團隊激情創業、初次創業的比例也比較高,在前人基礎上創業仍需面臨規模化運營和團隊管理挑戰,原有獲客經驗紅利期是比較短暫的,有更強創新、學習和執行能力的機構更容易脫穎而出,走得更遠。

  融資環境未有明顯好轉,我們將優質項目的定義調整為運營效率與估值邏輯匹配度,即業務數據增速能夠跑贏估值邏輯下滑速度的項目會更有優勢。無論是降低人工參與度,還是線上線下多渠道結合復合式打法,甚至下沉市場探索與整合,能做出規模化盈利的項目都值得關注。

賽伯樂投資合伙人程子嬰:五大變化&三大方向

  進入2019年,在我看來教育行業共發生了5個方面的變化:

需求側的變化。主要體現在三個方面:首先,一二線城市消費者進一步升級,他們也向往著更優質的教育資源。其次,隨著人均可支配收入的增長,三四五線城市的家長也需要優質教育服務的提供商,這就使得很多教育和教育互聯網公司進一步下沉。最后,就業市場不景氣使得以職業技能提升為導向的職業教育大受歡迎。

政策的變化。近兩年關于教育的政策在不斷頒布,比如《民促法》、幼教新政等,這些政策使教育行業越來越規范,為資本投入教育產業掃清了障礙,使資本的投資方向更加明確;產業結構在發生變化。中國從上世紀90年代起開始出現課外培訓機構,發展至今,相當一部分老牌傳統的教育公司也在面臨著升級的巨大挑戰。接下來,教育行業的并購重組會更加頻繁;資本的變化。受資管新規的影響,投資機構變得十分謹慎,第一次創業的門檻提高了,創業會越來越難;技術的變化。“AI+教育”的條件越來越成熟,落地場景越來越多。此外,5G時代也即將來臨。隨著技術的發展,受教育的成本會越來越低。

對于2019年下半年的投資偏好,國際教育和職業教育是我們關注的兩大方向。現在不僅一、二線城市的家長有讓孩子接受國際教育的需求,隨著人均可支配收入的增加以及新一代家長受教育程度的普遍上升,三四五線城市的家長們也開始有這種需求;在職教領域,我認為“職業教育+移動互聯網”是個非常好的方向。可以在很大程度上,降低教職人員的交通成本和時間成本。此外,我們投資了ZOOM(視頻會議云服務商,已在納斯達克上市,市值超過200億美金),像這類能夠為整個教育行業提供服務的平臺或工具類產品,也是我們重點關注的一個方向。

昆吾產業項目經理潘峰:幼教和民辦高校

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