教育行業2019年下半年投資策略:職業教育政策紅利,關注高校和培訓

導讀: 堅持是一種態度,而把健身養成習慣是擁有品質生活、得到健康體魄最輕松的方法。 --- 青年健身網


  ◆2019年教育行業表現回顧:A股教育指數(930717)跑輸大盤,2019年初至5月20日漲11%。其中,龍頭公司表現良好,中公教育+68%、視源股份+34%、美吉姆+33%。港股教育指數跑贏恒生指數,年初至今漲13.3%。其中,天立教育+100%、網龍+70%、睿見教育+42%。美股教育龍頭表現優異,新東方+52%、好未來+30%。

  ◆國家政策明確鼓勵推動職業教育,行業或將迎來高速發展。1H19職業教育領域政策頻發,我國相繼出臺一系列政策,同時19年高職院校將大規模擴招100萬人,同比增長27%。我國正處于經濟轉型升級的關鍵時期,需要大量的技術性人才。本輪國家職業教育改革從政策制定和執行力度上都反應出大規模地培訓技術人才是有效支撐我國經濟高質量發展的關鍵。重點關注:高教及職業培訓行業。

  ◆港股民辦高教行業存在價值洼地,行業整體估值或被低估。港股高教公司受《民促法實施條例(送審稿)》的影響,2018年8月10日期間板塊出現大幅調整,根據我們的盈利預測,截至19年5月28日行業平均(除中教外)19年估值為13xPE。而19年以來國家出臺的一系列職業教育政策明確鼓勵支持社會力量辦好職業教育,我們認為高教行業政策風險低,合理估值在20xPE以上,當前整體估值或被顯著低估。優選低估值、高彈性、高內生、強外延的民辦高校,重點推薦:希望教育、中國科培。

  ◆職業培訓行業品類繁多、重點關注細分龍頭跨品類,沉渠道。國家政策鼓勵、資本力量助推下,職業培訓迎來蓬勃發展。我們測算19年成人職業培訓行業約5000億元市場空間。渠道下沉與跨品類協同發展是職教細分龍頭下一階段的重要發展方向。按照業務復制能力、行業增速、考試培訓標準程度、參培率、客單價等因素我們重點推薦:中公教育、開元股份。

  ◆投資建議。(1)成人職業教育培訓:核心推薦龍頭公司中公教育、開元股份;(2)高校:考慮到該板塊流動性較低,建議對低估值的高教標的均可配置,重點關注:希望教育、中國科培教育等;(3)教育信息化:《中國教育現代化2035》、《教育部2019年工作要點》出臺,全面利好教育信息化行業。核心推薦中小學信息化龍頭公司視源股份;建議關注網龍、拓維信息、新開普、科大訊飛、佳發教育、立思辰、三盛教育、三愛富等公司;(4)早教和素質教育培訓:建議關注美吉姆、盛通股份;(5)在線教育:建議關注新東方在線。

  ◆風險提示。教育政策、教育經費不足、教研能力下降的風險

暖暖视频免费观看高清完整版韩国