精銳教育赴美IPO:2017財年營收21億元,新政策下如何突圍?

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  ?多知網3月3日消息,上海K12教育品牌精銳教育提交赴美IPO招股,計劃募資3億美元。招股書顯示,精銳教育2017財年營收20.57億元,凈利潤2.58億元。

  以下為財務相關數據:

  招股書顯示,精銳教育2015財年(截至2015年8月31日止年度)、2016財年、2017財年凈收入分別為10.89億元、15.28億元、20.57億元;

  營收成本分別為5.80億元、7.29億元、10.02億元;

  毛利分別為5.08億元、7.98億元、10.55億元;

  歸屬于股東的凈利潤分別為5606.8萬元、1.89億元、2.58億元;

  經營性現金凈額分別為3.95億元、6.13億元、7.73億元。

精銳教育赴美IPO:2017財年營收21億元,新政策下如何突圍?

  ?在營收構成方面,精銳教育在上海的業務占2017財年總收入的66%。精銳教育營收業務主要分為三個部分:K12學科輔導、學前教育及其他(包括語言文化項目及特許經營收入)。

  ·K12學科輔導在2015年財年、2016財年、2017財年營收分別為10.25億元、13.82億元、18.00億元,占總營收比例分別為94.1%、90.4%、87.5%。

  ·學前教育在2015年財年、2016財年、2017財年營收分別為5296萬元、1.12億元、2.12億元,占總營收比例分別為4.9%、7.4%、10.3%。

  ·其他收入在2015年財年、2016財年、2017財年營收分別為1.03億元、3342萬元、4491萬元,占總營收比例分別為1%、2.2%、2.2%,其中特許經營費用的凈收入分別占總收入的0.3%,1.3%,0.6%。截至2017年11月30日,精銳教育共有29家特許經營學習中心。并表示,為了優化地域滲透和規模擴張,可能會選擇與第三方運營商簽訂更多特許經營協議。

  ?在學員人數方面,2015財年、2016財年、2017財年,平均每月入學人數分別為4.07萬、5.60萬、7.68萬人;學習中心數量分別為117、150、195個;教師人數分別為2536、3473、4457名。

  風險方面,受競爭對手、線上教育以及政策因素影響

  根據招股書,精銳教育在風險提示方面表示,在競爭上,其國內的競爭對手主要包括新東方、好未來和昂立教育,競爭方面包括課程、課程質量,學費水平,教師以及設施的位置和條件等因素影響。

  精銳教育表示,競爭對手可能會在定價和服務套餐上,提供比精銳更有吸引力的產品,也可能會投入更多的資源,包括推廣和銷售計劃,服務和產品,比精銳教育更快速地響應學生需求、市場趨勢或新技術的變化。

  此外,精銳教育還面對著在線教育的挑戰。

  招股書指出,互聯網的日益普及以及相關技術的進步,正在消除教育服務在地理和物理設施方面的進入壁壘。因此,較小的公司或互聯網內容提供商,可能在PC或移動端快速、經濟地向大量學生提供技術、服務和產品,所以,精銳可能會受到壓力,以減少學費或增加支出的方式應對競爭,這可能導致收入和盈利能力下降。如果無法保持競爭地位或有效應對競爭,可能會失去市場份額,盈利能力可能會受到不利影響。

  在政策方面,精銳教育在招股書上指出,受“民辦教育促進法”、“新高考改革”、教育部等四部委“校外培訓機構專項治理行動”、上海市“一標準兩辦法”、(《上海市民辦培訓機構設置標準》《上海市營利性民辦培訓機構管理辦法》和《上海市非營利性民辦培訓機構管理辦法》)等政策與法規的影響。

  根據招股書,受民辦法等政策影響,截至2017年11月30日,有57個學習中心未持有相關許可證或注冊許可證,這些學習中心占截至2017年11月30日止三個月總收入的21.0%。此外,除上海和重慶以外的城市,精銳教育獲得的經營許可證是否完全覆蓋了學習中心的業務存在不確定性。

  招股書顯示,2017年12月,上海市政府出臺了一整套規章制度,指導實施民辦法,精銳教育可能需要修改當前的業務適應新的法規。例如,由于新規則禁止晚上8:30后為小學生和中學生開設任何課程,精銳的一些課程可能需要重新安排。此外,截至2017年11月30日,精銳教育有47個學習中心缺乏必要的消防安全許可證,占截至2017年11月30日止三個月總收入的13.3%。所有這些都可能對財務業績造成重大不利影響

  另外,精銳教育在招股書中還提及,受中國考試制度,錄取標準,考試材料和技術的變化的影響。包括2014年9月,國務院宣布了改變高考招生制度的計劃;教育部于2014年1月出臺了若干實施指南,對義務教育“擇校熱”進行綜合治理,明確各級地方教育行政部門,公辦學校和私立學校不得使用考試選拔學生;公立學校不得使用各種比賽或考試證書作為入學標準或基礎; 2016年11月上海市教委通知,學生奧數和英語比賽獲得的證書和獎品不得作為中小學入學的基礎。2018年2月13日,教育部辦公廳會同其他三部委辦公廳發布了“關于切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知”,對課外培訓機構進行檢查和整改,減輕中小學生課后負擔,并規定中小學校不得根據學生在課外培訓機構的輔導表現招收學生。一些相關政策“已經并可能會繼續影響”精銳教育的招生。

   一對一業務占K12市場14.2%,復合增長快

  ?根據Frost&Sullivan的資料,K12課外培訓市場三種的班級形式情況如下:

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